Politique monétaire: mise en œuvre sur le marché monétaire
La vidéo «Monetary Policy: Implementation in the Money Market» présente des termes fondamentaux et des concepts de base. Les exercices pratiques suivants vous aideront à mieux les comprendre et à consolider vos connaissances.
Pour vous y aider, vous disposez d’un résumé en français des messages clés de la vidéo, complété par une sélection d’illustrations tirées de cette même vidéo.
Le terme «monnaie de banque centrale» est abrégé MBC dans la suite du texte.
Entrée en matière
Avant de résoudre ce set d’exercices, veuillez regarder la vidéo «Monetary Policy: Implementation in the Money Market»:
Y a-t-il, dans cette vidéo, un élément qui vous semble particulièrement clair ou éventuellement difficile à comprendre?
Explication de la vidéo
La plupart des banques centrales, y compris la Banque nationale suisse (BNS), poursuivent leurs objectifs en matière de politique monétaire en exerçant une influence sur l’économie. Dans des conditions normales, elles adaptent surtout le taux directeur.
Décrivez en une ou deux phrases la fonction du taux directeur à la BNS.
Dans le schéma ci-dessous, vous voyez à gauche la représentation simplifiée du bilan d’une banque commerciale. Le bilan est réparti entre l’actif (les actifs détenus par la banque) et le passif (les engagements de la banque).
Le modèle économique d’une banque commerciale est simple: la banque concernée reçoit de l’argent de ses clients (par exemple leur épargne) et distribue cet argent sous forme de prêts à d’autres clients, notamment des entreprises et des particuliers. Elle gagne de l’argent en exigeant pour les prêts qu’elle accorde des intérêts plus élevés que ceux qu’elle verse sur les dépôts de sa clientèle.
Veuillez répondre aux questions suivantes:
Pourquoi les dépôts de la clientèle figurent-ils au passif du bilan? Répondez brièvement.
Pourquoi les prêts figurent-ils à l’actif du bilan? Justifiez brièvement votre réponse.
Pourquoi une banque commerciale a-t-elle besoin de MBC? Justifiez votre réponse.
Dans le schéma ci-dessus, vous voyez à droite la représentation simplifiée du bilan de la BNS. Ce bilan est également réparti entre l’actif (les actifs détenus par la BNS) et le passif (les engagements de la BNS).
Veuillez répondre aux questions suivantes:
Pourquoi la MBC figure-t-elle au passif du bilan de la BNS? Justifiez votre réponse.
Quelle est la fonction des actifs (or, placements en monnaies étrangères, etc.) à l’actif du bilan de la BNS? Développez votre réponse.
Que fait une banque commerciale quand elle ne détient pas assez de MBC? Expliquez.
Le taux d’intérêt moyen servant au négoce à court terme (en l’espace d’une journée) sur le marché monétaire en francs s’appelle le SARON (Swiss Average Rate Overnight). Citez les deux facteurs qui déterminent ce taux.
Comment la BNS veille-t-elle à ce que le SARON demeure proche du taux directeur? Développez votre réponse.
Examinez le schéma suivant. Il présente le processus de transmission de la politique monétaire, qui débute avec le taux directeur, passe par les taux d’intérêt à court terme du marché monétaire, puis arrive aux taux d’intérêt déterminants pour les décisions de consommation et d’investissement des ménages et des entreprises (taux d’intérêt des prêts, rémunération de l’épargne, taux hypothécaires, etc.), pour finir par les décisions de consommation et d’investissement des ménages et des entreprises et le niveau général des prix.
Expliquez avec vos propres mots quels sont les défis liés à la mise en œuvre de la politique monétaire. Concentrez-vous sur la partie du schéma entourée par une ligne pointillée.
Répondez seulement à une des deux questions suivantes:
Décrivez le plus précisément possible la réaction de la BNS en termes de politique monétaire face à une économie florissante et à une hausse de l’inflation. Utilisez les termes suivants dans votre réponse: taux directeur, opérations d’open market, MBC, taux d’intérêt du marché monétaire, prêts et prix.
Décrivez le plus précisément possible la réaction de la BNS en termes de politique monétaire face à un ralentissement de l’économie et à une baisse de l’inflation. Utilisez les termes suivants dans votre réponse: taux directeur, opérations d’open market, MBC, taux d’intérêt du marché monétaire, prêts et prix.
Supposons que les banques centrales ne soient pas en mesure de piloter les taux d’intérêt du marché monétaire. Quelles seraient les répercussions? Développez brièvement votre réponse.
