http://www.iconomix.ch/de/blog/596-boersengang-von-facebook/
Wer sein Geld zur Bank bringt, ist sich gewohnt, darauf einen Zins zu erhalten. Umgekehrt läuft es bei der Kreditkarte: Wer Kreditkartenschulden nicht rasch – meistens Ende des Monats – zurückbezahlt, muss Zinsen bezahlen.
Dass man für das Schuldenmachen bezahlt werden kann, ist also nicht unmittelbar einleuchtend. Doch der Bund hat fertiggebracht, wovon andere nur träumen können: Nicht nur muss er keine Zinsen bezahlen, er darf sogar einen Teil des geliehenen Geldes behalten.
In der Finanzwelt spricht man in einem solchen Fall von «Negativzinsen» oder «Negativrenditen». Die untenstehende Tabelle zeigt, zu welchen Zinssätzen der Bund in den letzten Monaten Geld ausleihen konnte.
http://www.snb.ch/de/mmr/reference/claims_res/source/claims_res.de.pdfDie Spalten 3 und 4 geben an, wann der Bund das Geld ausleihen («Liberierung») und wieder zurückzahlen wird. Der «Einheitspreis» gibt an, welchen Prozentsatz des zurückzubezahlenden Betrages der Bund bei der Ausgabe vom Anleger erhält. Da die Rückzahlung zu 100 (Prozent) erfolgt, bringen nur Einheitspreise unter 100 einen positiven Zins (Spalte «Rendite»).
Bei der letzten Auktion vom 20. September ist zu erkennen, dass der Bund von 100.167 geliehenen Franken nur 100 Franken zurückzahlen muss und 0.167 Franken behalten darf – natürlich ohne Zinsen zu bezahlen. Da die Schuld bereits nach 3 Monaten wieder zurückbezahlt wird, ergibt sich für den Anleger auf das ganze Jahr gerechnet ein Negativzins von -0.660%.
Noch erstaunlicher ist, dass der Bund trotz solch aus Anlegersicht unattraktiven Konditionen von den Anlegern geradezu überrannt wird: Am 20. September lieh sich der Bund «nur» knapp 820 Mio. Franken (Spalte «Zuteilung»), die Anleger waren jedoch bereit, mehr als das Vierfache (3‘545 Mio. Franken, Spalte «Total Gebote») zur Verfügung zu stellen.
Der Grund liegt darin, dass in Zeiten grosser Unsicherheit auf den (internationalen) Finanzmärkten äusserst zuverlässige Schuldner wie die Eidgenossenschaft sehr gefragt sind.
Für das iconomix-Team
Marc Schiesser
Weitere Informationen zum Thema:
- Geldmarktbuchforderungen der Schweizerischen Eidgenossenschaft: Zeichnungsergebnisse: die Zeichnungsergebnisse zu den Geldmarktauktionen des Bundes, mit Überblick zu den Renditen (SNB, 20.9.2011)
- Bund: Wie man dank Schuldenmachen Geld verdient: Cash.ch rechnet vor, wie viel der Bund mit Schulden machen verdient (Cash.ch, 31.8.2011)
- Baustein «Aktien und Obligationen»: die Renditeberechnung von Bundesanleihen funktioniert wie bei Obligationen, dieser Baustein gibt einen guten Einstieg (iconomix, 2.9.2011)
Letzte Kommentare